Bienvenido/a a la trigésimo cuarta edición de Nadando con Tiburones. La Newsletter en la que hablamos de economía, finanzas y geopolítica. Lo primero, muchas gracias a los más de 10.400 miembros que formáis parte de este proyecto. Antes de comenzar, si este mail te es útil y te aporta valor, te pediría por favor que se lo reenvíes a una persona que le pueda interesar. Si por el contrario el mail te ha llegado reenviado y te ha gustado, puedes suscribirte aquí. Y por último decirte que si te quieres anunciar aquí, puedes responder a este mismo email y te enviaremos toda la información.

En la Newsletter de hoy veremos:

• Los cisnes negros de 2026

• Las claves del conflicto de Venezuela

• El despertar de Alphabet

• La paz de Ucrania en el limbo

• ¿Sabías que?

• Para aprender: stablecoins

Los cisnes negros de 2026

Un cisne negro es un suceso inesperado y poco probable que, cuando ocurre, cambia el tablero de forma contundente. Son eventos que casi nadie anticipa, que no aparecen en los modelos ni en los informes, pero que tienen un impacto enorme en la economía, la política o la sociedad. Suelen pillarnos a contrapié porque rompen las reglas que dábamos por sentadas y obligan a replantear decisiones, estrategias y creencias muy rápido. Al ser inesperados, es complicado predecirlos pero os voy a contar una pequeña lista de cisnes negros que se me han ocurrido para 2026:

Primero, un anuncio de Irán afirmando capacidad nuclear podría desencadenar ataques preventivos de Israel y una escalada regional. Irán respondería amenazando el Estrecho de Ormuz, provocando un shock energético global con el petróleo disparado, inflación mundial y una estanflación que podría meter al mundo en una crisis acelerando paradójicamente la transición energética.

Segundo, una sequía extrema en Taiwán podría paralizar parte de la producción de TSMC. La crisis de chips colapsa cadenas industriales, encarece tecnología, frena el crecimiento y expone la fragilidad de la economía digital. Las grandes inversiones en IA se verían comprometidas y expansión de los centros de datos se frenaría en seco.

Tercero, una subasta fallida de deuda estadounidense podría disparar los tipos por falta demanda. El alza repentina del coste del dinero golpearía bolsas y la financiación tanto pública como privada, forzando una potencial intervención de la Fed y el resto de grandes bancos centrales.

Cuarto, una recesión leve destapa la fragilidad del mercado de crédito privado. Impagos masivos obligarían a los fondos a congelar retiradas, afectando a pensiones y aseguradoras que buscan liquidez y provocan importantes retiradas en los bancos regionales estadounidenses. Un contagio absurdo que colapsaría actores solventes y reviviría el fantasma de 2008.

Quinto, una venta masiva de ETFs podría provocar que estos coticen con fuerte descuento porque no pueden liquidar sus acciones a la velocidad demandada. Los inversores descubren que la liquidez del modelo pasivo no está tan asegurada lo que provoca caídas monumentales del los principales índices en cuestión de días.

Sí lo sé, estos escenarios son muy poco probables, pero por eso son cisnes negros ¿Se te ocurre alguno más?

Diversifica tu cartera

Contenido patrocinado

Tu cartera está diversificada, pero sigue atrapada en el mismo sistema de deuda, inflación y decisiones políticas.

Todo parece estable hasta que recuerdas que las reglas del juego pueden cambiar sin avisar.

Existe una forma de añadir protección real sin modificar tu estrategia ni asumir más riesgo. Incorporar un activo que no depende de bancos centrales, gobiernos ni rescates.

Un activo con una revalorización media del 30% anual en la última década y que actúa como refugio ante riesgos fiscales y políticos. Ese activo es Bitcoin.

Con solo un 2-3% puedes proteger tu patrimonio y reforzar tu seguridad financiera.

Descarga ahora la Guía de Defensa Patrimonial.

Las 5 claves del conflicto de Venezuela

No os voy a mentir, lo de Venezuela pinta mal y es posible que la sangre llegue al río. Por ello es importante conocer las 5 claves que darán forma al futuro de Venezuela.

La primera es el nivel de unidad y coordinación de la oposición, porque mientras siga fragmentada y sin una estrategia común, es difícil que articule una alternativa creíble.

La segunda es la actitud de las Fuerzas Armadas, ya que el chavismo se sostiene en parte porque mantiene lealtad militar. Cualquier fisura interna, división o descontento económico dentro del estamento castrense es un indicador relevante.

La tercera es la situación económica a corto plazo, ya que el gobierno venezolano necesita tener ingresos con los que sostener subsidios y redes clientelares.

La cuarta variable es la predisposición de Estados Unidos a llevar a cabo una acción militar decidida. Los bombardeos o las operaciones especiales estadounidense pueden crear el caos necesario para que una parte del ejército y la oposición tomen el poder.

Por último, la quinta clave es el rol de actores externos como Brasil, Colombia, China y Rusia y su capacidad para mediar. Brasil y Colombia tratarán de que no haya una intervención militar mientras que Rusia y China en menor medida pueden ofrecer estabilidad en otros conflictos a cambio. No obstante, ni Rusia ni China parecen estar dispuestos a ayudar mucho a Maduro.

El dominio de Alphabet

Hay unos cuantos que estamos de enhorabuena con el cambio del sentimiento de mercado con respecto a Alphabet, la matriz de Google. Y es que, la que es mi principal posición estaba hace unos meses a precios irrisorios cuando el relato del mercado era que se había quedado atrás en la carrera por dominar la IA. Pero vamos al turrón ¿Qué ha cambiado desde entonces?

• Gemini 3 se ha convertido en el modelo de IA generativa más avanzado del mundo superando a Chat GPT.

• Google Cloud sigue teniendo crecimientos increíbles a la par que su negocio del buscador ha seguido creciendo. Todo esto por no hablar del crecimiento espectacular de YouTube.

• Las TPU de Alphabet utilizadas para entrenar modelos de IA se venderán a terceros lo que posiciona a la compañía como competencia de NVIDIA. Con este movimiento Alphabet se encuentra presente en todos los eslabones de la cadena de la IA.

• Por su parte, Waymo, la marca de coches autónomos de Alphabet no deja de anunciar ciudades a las que se va a expandir en 2026 y ya está testeando coches de Hyundai que bajarán mucho el precio por coche.

• Google se ha ganado el respaldo visible de inversores muy importante. Entre todos ellos destaca la entrada de Berkshire Hathaway, la empresa de Warren Buffet que ha invertido más de 4.000 millones de dólares en la compañía.

• Además Alphabet ha dejado atrás sus riesgos legales ya que finalmente las autoridades antimonopolio no van a exigir su partición en varias empresas.

¿Paz en Ucrania?

El proceso de paz que debería acaba con la guerra de Ucrania está en punto muerto. La cosa no acaba de tirar ya que hay tres puntos en los que dudo mucho que Rusia y Ucrania se vayan a poner de acuerdo. Rusia quiere concesiones territoriales, que Ucrania limite el tamaño de su ejército y que su enemigo nunca pueda entrar en la OTAN. El problema es que Ucrania no quiere pasar por el aro.

Paralelamente, la guerra continúa en los frentes y todos los movimientos diplomáticos son inútiles. Rusia avanza muy poco a poco en el frente a costa de sufrir grandes pérdidas. Mientras, Ucrania cada vez es más capaz de castigar la economía rusa mediante ataques con misiles y drones gracias a su programa de armamento de larga distancia. También Ucrania ha empezado a golpear a la flota rusa del Mar Negro con drones marinos.

¿Sabías que?

¿Por que México es más pobre que Estados Unidos? La frontera de Nogales, donde dos comunidades idénticas comparten paisaje pero viven realidades opuestas, evidencia que el desarrollo depende de reglas que protejan la propiedad, limiten el poder y fomenten la competencia. Mientras Estados Unidos construyó instituciones inclusivas que favorecieron participación, inversión y movilidad social, México heredó estructuras extractivas donde el poder se concentra, la corrupción se normaliza y la economía se frena. Esa divergencia hunde sus raíces en las trayectorias históricas: colonias británicas más descentralizadas, con ciertos espacios de autogobierno, frente a colonias españolas basadas en privilegios, jerarquías y control desde arriba.

México ha intentado modernizarse y ha logrado avances importantes, desde la transición democrática hasta organismos autónomos e integración económica con Estados Unidos. Sin embargo, el núcleo del problema persiste: concentración de poder, débil rendición de cuentas, corrupción y violencia que erosionan confianza y frenan inversiones.

Para aprender: stablecoins

Las stablecoins son monedas digitales que intentan mantener un precio estable, normalmente igual al de una moneda conocida como el dólar. Si un stablecoin vale un dólar, mañana también debería valer un dólar. Esto las diferencia de criptomonedas como Bitcoin, que pueden subir o bajar muchísimo en poco tiempo. La idea es tener una moneda digital que puedas usar para pagar o guardar dinero sin miedo a que cambie de valor cada día.

Para lograr esa estabilidad, las stablecoins suelen estar “respaldadas” por algo. Por ejemplo, algunas guardan dólares reales en una cuenta bancaria y cada moneda digital que existe corresponde a un dólar guardado. Otras usan mecanismos más complejos para mantener el precio.

¿Y para qué sirven? Pues se necesitan porque los dólares físicos o bancarios no funcionan dentro de las aplicaciones blockchain. Si quieres mover dinero en plataformas cripto, comprar tokens o participar en servicios financieros descentralizados, necesitas una moneda que viva en ese ecosistema. Las stablecoins son ese puente: te permiten usar “valor estable” pero dentro del ecosistema cripto.

Y con esto llegamos al final de la newsletter. Espero que os haya gustado y recordad que podéis suscribiros y reenviársela alguien si queréis echarme una mano. ¡Un abrazo y larga vida al interés compuesto!